好意思联储为期两天半的听证会执续受到市集关注。

当地时候7月9日，好意思联储主席鲍威尔出席究诘院银行业委员会听证会，就半年度货币战略发表证词，并就货币战略和银行监管等问题接受质询。

鲍威尔在演讲稿中默示，天然通胀有所缓解，但仍高于2%的目的，战略制定者仍刚硬地努力于将通胀率降至2%。他强调，过快或过多地降息可能会不应允逆转降通胀的程度，过晚或过少降息则可能给经济和劳能源市集带来风险。

货币战略方面，鲍威尔默示，在接头转念联邦基金利率目的区间时，委员会将链接其一贯作念法，仔细评估行将公布的数据偏激对不断变化的出路、风险均衡和适宜的货币战略旅途的影响。

分析东谈主士以为，鲍威尔的证词标明，好意思联储对于褂讪物价和最大程度的可执续作事之间的衡量正在发生变化，这一严慎的转动使好意思联储离降息更近了一步。

听证会将进行两天半的时候，外界仍在关注鲍威尔的进一步表态。当地时候7月10日，好意思股三大指数以渺小涨势开盘，截止发稿前，谈指涨0.08%，纳指涨0.24%，标普500指数涨0.19%。

好意思联储濒临两难决策

当地时候7月5日，好意思国劳工部公布的数据自大，6月份好意思国非农业部门新增作事东谈主数为20.6万东谈主，较前值的27.2万大幅回落；安闲率升至4.1%，为2021年以来的最高值。

“尽管安闲率有所上升，但咱们仍然看到劳能源市集推崇精熟，安闲率处于历史低位，标明作事市集依然具有韧性。”鲍威尔在听证会上默示，矫健的劳能源市集匡助诽谤了不同东谈主口群体之间始终存在的作事和收入差距。

作事市集自大出近期的紧缩战略正在产生影响，擢升了东谈主们对好意思联储将在9月份运行降息的预期。根据芝加哥商品交游所的“好意思联储不雅察器具”数据，市集咫尺预测好意思联储到9月累计降息25个基点的概率为73%。

法海外贸银行驻纽约首席好意思国经济学家克里斯托弗‧霍奇也默示，“好意思联储似乎正在为9月份的转动奠定基础。”

好意思联储官员在“点阵图”中下调了对本年降息次数的预估，标明将保执利率处于高位，直至看到更多通胀趋向2%目的的有劲凭证。多量官员预测本年将降息一次，部分官员维持进一步降息。

咫尺，好意思国联邦基金利率目的区间保管在5.25%至5.5%之间，为近23年来的最高水平。

9月的会议是好意思联储在11月总统大选前的终末一劣货币战略会议。跟着大选的渐渐附进，货币战略已然成为竞选议题的逶迤构成部分，民主共和两党议员齐在借机向鲍威尔施压。

“淌若好意思联储等得太久才降息，可能会让咱们在创造高薪职责方面赢得的进展毁于一朝。”俄亥俄州民主党究诘员谢罗德·布朗默示，“淌若安闲率呈上升趋势，必须立即领受行径，保护好意思国东谈主的作事。淌若好意思联储超出通胀目的，导致一场透澈无谓要的败落，工东谈主们将赔本惨重。”

鲍威尔则推崇出严慎态度。他默示：“天然通胀有所缓解，但仍高于2%的目的，战略制定者仍刚硬地努力于将通胀率降至2%。”

鲍威尔强调，通胀高企并不是濒临的独一风险，过早降息可能会挫败通胀扼制权略，过晚减少战略规则则可能削弱经济和作事。

鲍威尔称，好意思联储的战略决定将通过“逐次会议”作出。

此前，好意思国公布的5月中枢个东谈主耗费开销物价指数（PCE）年增率为2.6%，剔除波动较大的食物和能源类别的中枢PCE年增率放缓至2.6%。

好意思国脉周四将发布最新CPI数据，预测将为好意思联储决策提供进一步合并。华尔街预测，6月CPI同比涨幅预测从5月的3.3%着落至3.1%，为5个月来的最低记载；中枢CPI同比涨幅预测与5月执平，即3.4%。

在此之前，鲍威尔还将在当地时候7月10日出席众议院金融服务委员会听证会。

投资者转向“逐险样式”

对降息的押注推高了股市价钱。鲍威尔言语后，治安普尔500指数及纳斯达克指数再创收盘新高，谈琼斯工业平均指数先升后降。其中，治安普尔500指数收盘报5576点，连合第六日高涨，为本年1月以来最长升势。

摩根士丹利明星策略师迈克·威尔逊默示，跟着好意思国大选、企业盈利和好意思联储战略的不细则性遮掩，投资者应该运行径股市大幅回调作念好准备。

迈克·威尔逊默示，三季度将是“海潮倾盆的”，“从当今到大选之间的某个时候，很有可能出现10%的修正”。

按照日程安排，新一轮财报季将于本周五拉开序幕。受少数受益于新兴东谈主工智能本领的大型股票推进，标普500指数在2024年迄今已高涨16%。不外，根据好意思国银行的数据，上半年标普500指数中，只好24%的股票跑赢了该指数，是自1986年以来第三低。

另一方面，跟着好意思联储降息预期升温，亚太区投资者风险偏好也相应增多，运行接头将现款转向股票投资。

富达国际《2024年亚太区投资者调研》自大，鉴于连年来好意思元如期进款等现款金钱的利率达到了十多年来的最高水平，亚太区等闲投资者将接近一半（48%）的金钱建立在现款储蓄和如期进款，干系词，跟着对于明天6至12个月群众干涉降息周期的预期不断增强，区内投资者对现款的见谅渐渐减轻，股票居品正拔帜易帜成为投资者干涉下个市集周期的首选。“亚太区投资者似乎正在为好意思联储明天6至12个月的预期降息周期产生的契机作念准备，运行转向逐险样式，权略减少现款执有，将资金建立到其他投金钱品中。鉴于降息周期每每利好股票，进步一半（53%）的投资者权略增多股票投资”。

降息预期也激勉了对好意思国国债的押注。由于本色降息会压低短期债券的收益率，而对财政开销的担忧会推高始终债券的收益率。当地时候7月9日，截止纽市尾盘，10年期好意思债收益率涨1.56个基点，报4.2939%，日内高点报4.3272%，两年期好意思债收益率跌0.84个基点，报4.6201%，收益率弧线朝着更陡的处所肤浅化。

太平洋投资经管公司（Pimco）主权信用分析师尼古拉·马伊（Nicola Mai）默示：“咱们仍是准备好厉害弧线变陡。本年或明岁首，咱们应该会看到弧线回转。”

黄金市集方面，鲍威尔言语后，现货黄金自日内高点2371.55好意思元/盎司大幅下滑，最低跌至2349.21好意思元/盎司。随后金价出现反弹，最终收盘报2363.49好意思元/盎司，涨幅0.18%。

谈明证券大量商品策略愚弄Bart Melek默示，预测好意思联储最早可能在9月运行降息，这对刻下的市集景象作念出了积极孝敬。

Exinity Group首席市集分析师Han Tan默示，淌若市集看到好意思国通胀依然松弛的迹象，可能令黄金价钱回吐近期涨幅。

拟转念增多银行成本金权略

本次听证会的另一逶迤事项，是就好意思联储近期提议的擢升银行成本金条件进行质询。有议员对此默示反对，担忧这一举措会进一步收紧信贷环境。

在接受质询时，鲍威尔默示，好意思国监管机构“接近同意”转念对于强制大型银行大幅增多成本金的权略。好意思联储和其他监管机构行将完成对2023年7月发布的提案的修改，在最终细则之前，可能需要征求公众对修改后权略的观念。

鲍威尔贯通，最终在2025岁首制定例则的最终版块“可能是正确的”。

行业组织银行战略协会（BPI）对鲍威尔的发言默示宽待。他们在一份声明中默示：“咱们很喜悦该提案得到了重新接头，而况公众将有契机就纠正版草案发表观念。不外，细节至关逶迤，咱们光显需要看到新决议的触及范围和细节内容。”

据悉，前述提案由好意思联储、好意思国联邦进款保障公司（FDIC）以及好意思国货币监理署（OCC）等金融领域的主流监管机构共同发起，主要内容包括擢升对大型银行的成本条件、修改风险加权金钱的计量式样等，旨在增强金融体系的抗风险才略。

具体来看，该权略章程，金钱规模不低于1000亿好意思元的大型银行的成本条件将在咫尺水平上擢升约16%。摩根大通、好意思国银行、花旗集团、高盛集团、纽约梅隆银行、摩根士丹利、谈富银行和富国银行等好意思国最大的八家银行濒临的成本金条件或将擢升19%傍边，金钱规模在1000亿至2500亿好意思元的银行则被条件将成本金规模擢升5%。

除此除外，好意思联储还会对好意思国群众系统逶迤性银行（GSIB）进行格外成本条件，即所谓的“GSIB附加费”。上述八大银行同期亦然群众系统逶迤性银行。

由于严格监管的银行金钱门槛从2500亿好意思元降至1000亿好意思元，意味着与硅谷银行、签名银行和第一共和银行规模止境的区域性银行也被纳入其中，这些银行将濒临更为严峻的挑战。

这一提案其时激勉了好意思国大行CEO的强烈抗议，并在之后开启了一系列游说职责。

上个月月底，有市集音讯贯通，好意思联储正在讨论转念这项提案，减轻对大型交游银行的成本金条件。据知情东谈主士败露，这些纠正不详会排除部分要道的提案内容，越过是那些可能对大型银行（尤其是那些领有大规模交游业务的银行）产生要紧影响的部分。初步狡计效果标明，这些建议的修改可能会以致成本金的增幅降至5%，远远低于原先提案中的16%。

此外，路透社征引知情东谈主士音讯称，好意思联储正在接头转念“GSIB附加费”的狡计设施，或可为好意思国八大银行合计省俭数十亿好意思元的成本。

民主党究诘员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）月旦鲍威尔“给了银行CEO太多契机影响要道战略，包括高管薪酬和银行成本革新决议”，并责难行成本金权略是“一项虚浮的提案”。

众议院金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利（Patrick McHenry）等共和党东谈主从一运行就对该项权略默示反对。2023年9月，他和其他共和党议员努力于敦促监管机构裁撤该提案，声称其存在“致命问题”，可能给金融体系带来风险。

记者 王哲希